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2018年前11个月新增人民币贷款中，短期贷款及票据融资增加2.57万亿，中长期贷款增加10万亿，其中居民中长期贷款新增量低于去年同期，表明居民加杠杆速度有所放缓。但是，需要警惕的是，2018年1-11月份，新增存款与贷款的差额达到-1.75万亿，为历史最大值。另一方面，尽管由于影子银行等其他融资渠道关闭，社会融资需求集中到银行部门，但实际增量大幅上升的融资形式仍是票据融资等短期高信用工具。从实际情况看，即全市场融资形势恶化，中小企业面临严峻的融资难融资贵问题，而银行间利率和债券市场利率却持续走低。这种现象表明，货币市场资金相对充足，金融机构对实体企业放款趋于谨慎，偏好大型企业，对中小企业持谨慎态度。换言之，货币市场的问题不在于资金供应的不足，而在于利率传导机制的低效，因此，未来货币政策的重点是疏通利率传导的机制。

图38：城镇居民人均可支配收入和消费性支出实际增速数据来源：Wind，中信建投期货图39：中国物价变动情况数据来源：Wind，中信建投期货美国方面，2018年美联储继续渐进加息，全年累计加息四次，美国联邦基金利率已经升至2.25%-2.5%区间。2018年四季度以前，市场普遍预计2019年美联储仍将加息三次，但进入四季度后，随着美股暴跌，全球经济增长放缓的风险增大，美联储官员关于加息的态度有所软化。若美联储加息进程放缓或停止，人民币利率面临的压力明显减轻。

责任编辑：赵明32亿买近千公号交易泡汤！瀚叶股份说市场环境产业政策生变澎湃新闻记者 陈宇曦 来源：澎湃新闻瀚叶股份耗资逾30亿收购微信公众号的计划折戟。10月26日晚间，瀚叶股份（600226）发布公告称，目前资本市场环境及产业政策发生变化，继续推进本次重大资产重组事项面临一定的不确定因素，为保护上市公司和广大投资者利益，经审慎研究，公司拟终止筹划本次重大资产重组事项。

中国期货市场以服务实体经济和“三农”为根本宗旨，致力于金融市场改革与转型，在价格发现、风险规避与转移、助推产业转型升级等方面发挥着不可或缺的作用。习近平总书记指出，深化金融供给侧结构性改革必须贯彻落实新发展理念，金融必须为实体经济服务，满足经济社会发展和人民群众需要。而作为金融市场重要组成部分的期货市场也应该在服务实体经济、应对外部环境新挑战、推动新一轮高水平对外开放中发挥更加重要的作用。因此，我们建议通过多元化模式加强服务实体经济和“三农”，明晰不同模式在服务实体经济和“三农”中的作用及路径，进而指导期货市场更好的服务实体经济和“三农”。

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事实上，安徽省宿州市环境监测站提供给重案组37号的数据显示，从8月14日-19日，水质确实为五类、劣五类，不过，8月20日-9月3日期间，水质主要为四类。这一份具体数据和江苏省的数据基本吻合。因此，江苏方面的唐征表示不能理解，他认为，安徽发布的通报将奎河水质统称为“五类至劣五类”，具有误导性。